Durchschnittliche Aktienmarktrendite: Woher kommen 7%?

Immer wenn ich über Investitionen in Aktien spreche, schlage ich gewöhnlich vor, dass Sie im Durchschnitt eine jährliche Rendite von 7% erzielen können. Dieser Prozentsatz basiert auf einigen wenigen Annahmen.

Erstens gehe ich davon aus, dass Sie länger als zehn Jahre investieren. Das liegt daran, dass der Aktienmarkt in einem bestimmten Jahr sehr volatil ist. In manchen Jahren kommt es zu einem enormen Einbruch des Aktienmarktes, wie 2008, als viele Investitionen einen Verlust von 40% verzeichneten. In anderen Jahren werden Gewinne von weit mehr als 7% verzeichnet. Erst über einen längeren Zeitraum nähert man sich dem stabilen Durchschnitt von 7%.

Zweitens gehe ich davon aus, dass Sie in etwas investieren, das sehr breit angelegt ist, wie der Vanguard Total Stock Market Index. Diese 7% Rendite gelten nicht, wenn Sie nur in die Aktien eines Unternehmens oder einiger weniger Unternehmen investieren. Diese Investitionen sind einfach viel zu volatil.

Aber woher kommen diese 7%?

Meine Hauptquelle für diese Zahl stammt von Warren Buffett, der aus dem Stegreif behauptet, dass man langfristig eine jährliche Rendite von 6-7% am Aktienmarkt erwarten sollte. In diesem Artikel beschreibt Buffett die Analyse, die ihn zu dieser Art von Schlussfolgerung geführt hat:

“Die Wirtschaft kann, gemessen am Bruttoinlandsprodukt, langfristig mit einer jährlichen Wachstumsrate von etwa 3 Prozent erwartet werden, und eine Inflation von 2 Prozent würde das nominale BIP-Wachstum auf 5 Prozent drücken, sagte Buffett. Die Aktien werden wahrscheinlich in etwa mit dieser Rate steigen, und Dividendenzahlungen werden die Gesamtrendite auf 6 bis 7 Prozent erhöhen”, sagte er.

Hat sich der Aktienmarkt in der Vergangenheit nicht viel besser entwickelt?

“Der Standard & Poor’s 500 Index, eine Benchmark für US-Aktien, stieg von 1982 bis 1999 durchschnittlich um 18 Prozent pro Jahr. Der Bullenmarkt habe die Erwartungen der Anleger verdorben, sagte Buffett. Umfragen in den späten 1990er Jahren zeigten, dass einige Investoren erwarteten, dass Aktien jährlich um 14 bis 15 Prozent steigen würden, sagte er.

“‘Zu denken, dass das in einer Umgebung mit niedriger Inflation ein Traum ist,’ sagte er.

Darüber hinaus weisen auch die langfristigen Daten für den Aktienmarkt auf diese 7% hin. Wenn man den S&P 500 für den Zeitraum 1950 bis 2009 um die Inflation bereinigt und die Dividenden berücksichtigt, ergibt sich eine durchschnittliche jährliche Rendite von genau 7,0%. Überprüfen Sie die Daten selbst.

Auf der Grundlage dieser beiden Dinge – der historischen Rohdaten und der Analyse von Warren Buffett – bin ich bereit, 7% als Schätzung der langfristigen Aktienmarktrenditen zu verwenden.

Es gibt jedoch noch ein großes Problem. Die Performance in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Diese einfache Aussage trifft auf jede Investition zu. Sie trifft auf fast alles im Leben zu.

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Zu lang, nicht gelesen?
Wir können nicht vorhersehen, was die Zukunft bringt. Einige Leute gehen davon aus, dass die zweite Hälfte dieses Jahrzehnts dank unserer aufkeimenden Energieunabhängigkeit und unserer langen Periode zinsgünstiger Darlehen zur Finanzierung eines raschen Geschäftswachstums eine wirtschaftliche Renaissance in Amerika erleben wird. Andere sehen in unserer Zukunft den wirtschaftlichen Untergang.

Die jüngste COVID-19-Pandemie hat sicherlich zu dieser Unsicherheit beigetragen. Die Unternehmen haben starke Einbrüche bei den Gewinnen und starke Rückgänge bei den Aktien verzeichnet, was am 22. März 2020 besonders deutlich wurde. Die meisten werden jedoch zustimmen, dass es viel schlimmer hätte sein können, da die Aktien auch in dieser Zeit stiegen (nur um dann wieder zu fallen und wieder zu steigen). Glücklicherweise scheint sich der Trend für Juni 2020 und bis in die Sommermonate hinein mit weniger ausgeprägten Spitzen und Tälern ein wenig auszugleichen.

Wenn sich die Dinge zu beruhigen beginnen und die Unternehmen ihre Türen öffnen und beginnen, die Produktion hochzufahren und die Arbeitslosigkeit sinkt, prognostiziert LongForecast.com eine viel bessere Aktienperformance, insbesondere nach der Wahl 2020. Auch die NASDAQ und der S&P steigen etwa zur gleichen Zeit.

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Wolfgang Overath

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